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鋼鐵產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇時(shí)間表或?qū)⑻崆?/strong>
[ 時(shí)間：2013-07-16 點(diǎn)擊：531 ]
來源：和訊股票
鋼材市場(chǎng)近期似乎正顯現(xiàn)出部分回暖跡象，不僅鋼材現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)上漲，多家鋼廠也紛紛上調(diào)出廠價(jià)。另外，稀土價(jià)格也結(jié)束了多年來“跌跌不休”的狀態(tài)，出現(xiàn)了大幅上漲，自6月28日以來，盛和資源(600392,股吧)、五礦稀土(000831,股吧)上漲幅度分別達(dá)到了62.61%、51.76%。而從產(chǎn)業(yè)方面看，兩個(gè)市場(chǎng)整體上目前依然處于供過于求的狀態(tài)，去產(chǎn)能、去庫(kù)存依舊是未來數(shù)年內(nèi)的主要方向，本文目的就在于揭開支撐本輪上漲背后的邏輯，并以此來研判后續(xù)走勢(shì)。
自去年四季度到今年春節(jié)前，市場(chǎng)對(duì)新一輪的政策刺激計(jì)劃抱有較高的預(yù)期，企業(yè)都紛紛由去庫(kù)存轉(zhuǎn)向補(bǔ)庫(kù)存，鋼材社會(huì)庫(kù)存量一度由1047萬噸上漲至1482萬噸。而隨著預(yù)期落空，之后市場(chǎng)又進(jìn)入到了主動(dòng)去庫(kù)存階段，主要表現(xiàn)有兩個(gè)方面：一是以寶鋼為首的鋼廠連續(xù)下調(diào)出廠價(jià)；二是鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)下降，其中螺紋鋼庫(kù)存自3月中旬高點(diǎn)1094萬噸下降到了703萬噸。前一輪補(bǔ)庫(kù)存周期的持續(xù)時(shí)間無疑要短于我們的傳統(tǒng)認(rèn)識(shí)，而這正是行情低迷下的謹(jǐn)慎性反應(yīng)，也是支撐后續(xù)市場(chǎng)階段性反復(fù)的主要因素之一。
持續(xù)數(shù)月的主動(dòng)去庫(kù)存狀態(tài)為本輪上漲提供了基本支撐，除此之外，還有其它諸多因素。
首先是錢荒背后透露出的政策邏輯。新一屆政府無疑早已認(rèn)識(shí)到了過去中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的弊端，并決心以鐵腕手段來扭轉(zhuǎn)。通過收緊流動(dòng)性，劍指銀行間空轉(zhuǎn)資金，進(jìn)而切斷房市、樓市泡沫生存的基本空間，正是這一思路的延續(xù)。只有在切掉了這些腐肉之后，房市的基本需求才會(huì)得以釋放，新型城鎮(zhèn)化才會(huì)真正開始獲得推進(jìn)，否則必將重蹈覆轍，這顯然與政府的目的背道而馳。因此，短期內(nèi)新型城鎮(zhèn)化不會(huì)對(duì)房市、樓市、鋼鐵產(chǎn)業(yè)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來實(shí)質(zhì)利好。然而，政府本意不在打壓房市，而在擠壓泡沫，因此基建、經(jīng)濟(jì)適用房、商業(yè)地產(chǎn)在未來數(shù)年內(nèi)將會(huì)是建筑用鋼的主要領(lǐng)域；另外，如果土地供應(yīng)能如期增加，也將會(huì)帶動(dòng)建筑用鋼的上漲。
其次是最近環(huán)保領(lǐng)域的一系列動(dòng)作，當(dāng)然這也是承接調(diào)結(jié)構(gòu)的整體思路。對(duì)GDP增長(zhǎng)率下滑更大程度的容忍，絕不僅僅意味著不會(huì)出臺(tái)大的政策刺激計(jì)劃，還在于對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)進(jìn)行更徹底的治理，尤其是要扭轉(zhuǎn)過去以環(huán)境換增長(zhǎng)、以未來?yè)Q政績(jī)的揠苗助長(zhǎng)式的增長(zhǎng)方式。因此，未來淘汰落后產(chǎn)能、對(duì)兩高產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整治將會(huì)趨于常態(tài)，并落到實(shí)處，這將會(huì)使鋼鐵產(chǎn)業(yè)迎來被動(dòng)去產(chǎn)能階段。正是基于這個(gè)預(yù)期，導(dǎo)致企業(yè)開工意愿和惜售意愿一起上漲。
最后，從鐵礦石市場(chǎng)來看，盡管目前國(guó)際鐵礦石處于供給過剩狀態(tài)，但是高度壟斷性讓這一市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)反復(fù)，而正是前期鐵礦石價(jià)格的上漲構(gòu)成了本輪鋼材價(jià)格上漲的又一大動(dòng)因；另外，近日傳言決策層將繼續(xù)發(fā)展鐵路，將會(huì)在短期內(nèi)對(duì)鋼價(jià)維持上漲趨勢(shì)提供支撐。
根據(jù)中投顧問發(fā)布的《2013年第三季度政策動(dòng)向深度解讀報(bào)告》，綜合來看，短期內(nèi)支撐鋼材價(jià)格上漲的原因依然是消息面上的利好，難以持續(xù)；未來數(shù)年內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)整體上依舊將處于去產(chǎn)能、去庫(kù)存狀態(tài)，但會(huì)表現(xiàn)出階段性反復(fù)，將會(huì)出現(xiàn)多輪更短的庫(kù)存周期；從長(zhǎng)期來看，隨著政府主動(dòng)擠泡沫，造船業(yè)、機(jī)械等實(shí)體領(lǐng)域?qū)⒂型崆皬?fù)蘇，這將有利于鋼鐵產(chǎn)業(yè)回暖，而鋼企主動(dòng)加被動(dòng)的去產(chǎn)能則極有可能會(huì)加快鋼鐵產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇的步伐。