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　　隨著鋼價上漲，6月初以來鋼鐵股啟動了一波反彈行情。昨日鋼鐵板塊延續(xù)上攻勢頭，整個板塊漲1.97%，在滬深兩市所有板塊中居第二位。個股方面，三鋼閩光、*ST華菱漲停；八一鋼鐵盤中也一度漲停，收盤報8.60%；馬鋼股份、中原特鋼、本鋼板材，武進不銹、柳鋼股份、寶鋼股份、鞍鋼股份等漲幅均超過3%。

　　在強勢行情背后，市場對如何看待鋼鐵股歷史高位的盈利仍存在分歧。不過，多數(shù)券商認為鋼鐵行業(yè)的高位盈利或?qū)⒊掷m(xù)，且建議在當前時點積極階段性布局，推薦細分行業(yè)龍頭股以及業(yè)績彈性大的鋼鐵股。

　　5只鋼鐵股創(chuàng)年內(nèi)新高

　　隨著鋼材價格持續(xù)走高，時至今日，鋼鐵股的反彈行情已有月余。整體上看，通達信鋼鐵指數(shù)從6月2日低位793.56點攀升至昨日收盤的913.65點，已累計上漲15.13%。

　　昨日鋼鐵股上沖勢頭不減。三鋼閩光早盤開盤不久，即放量封上漲停板；*ST華菱則強勢一字漲停。近期龍頭八一鋼鐵繼續(xù)放量，盤中也一度漲停，收盤報8.60%，換手率達到14.87%。馬鋼股份、中原特鋼、本鋼板材，武進不銹的漲幅均在5%以上。

　　值得一提的是，昨日有5只鋼鐵股的股價創(chuàng)出年內(nèi)新高，包括三鋼閩光、八一鋼鐵、馬鋼股份、寶鋼股份和方大特鋼。此外，包鋼股份的股價也在上周五刷新年內(nèi)高點。

　　鋼鐵股從6月初啟動了一波反彈行情，進入7月以后仍持續(xù)強勢。同花順統(tǒng)計顯示，八一鋼鐵7月以來累計漲幅高達39.23%，仍然保持著龍頭風范，該股今年以來股價漲幅達110.51%，是唯一一只股價翻番的鋼鐵股。三鋼閩光、馬鋼股份7月以來漲幅分別為23.40%和22.03%。撫順特鋼、韶鋼松山、柳鋼股份、本鋼板材、新鋼股份和南鋼股份7月也均漲超10%。

　　通常來說，鋼價是決定行業(yè)盈利的關(guān)鍵，鋼鐵股往往跟隨鋼價而動，7月第一周國內(nèi)鋼價仍小幅上漲。中泰證券認為，進入7月份，受高溫多雨影響，下游真實需求環(huán)比將有所回落。但由于前期庫存去化力度較大，存貨周期觸底之后配合前期極度悲觀的宏觀經(jīng)濟預期修復，備貨需求激發(fā)對沖了終端需求的季節(jié)性轉(zhuǎn)淡，鋼企訂單整體仍然偏強。

　　半年報業(yè)績超預期

　　從半年報業(yè)績預告上看，鋼企上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼，普遍預告凈利潤超過預期，可見行業(yè)景氣上行是上市公司業(yè)績改善的最大助力。

　　其中，三鋼閩光7月7日發(fā)布2017年半年度業(yè)績預告修正公告，修正后預計報告期內(nèi)公司實現(xiàn)盈利9.03億元至10.83億元，同比增長150%至200%。

　　寶鋼股份、酒鋼宏興、沙鋼股份也分別預告上半年凈利潤增長幅度上限在50%以上，其中沙鋼股份預計2017年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為3000萬元至1.9億元，變動幅度為97.76%至189.04%。

　　而*ST華菱和凌鋼股份則分別預告2017年上半年扭虧。*ST華菱預計二季度盈利水平進一步提升，上半年實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤9億元至10億元，為上市以來最優(yōu)業(yè)績。而凌鋼股份7月5日晚間公告，預計2017年上半年實現(xiàn)凈利潤4億元左右，上年同期為虧損7973.15萬元。

　　對于如何看待鋼鐵行業(yè)的高位盈利，業(yè)界觀點有所不同。不過，多數(shù)券商認為鋼鐵行業(yè)的高盈利有望延續(xù)。

　　中泰證券表示，自5月份以來鋼企盈利一直處于較高水平，螺紋鋼上半年平均噸鋼毛利逼近500元，近一月噸鋼毛利遠超800元，部分企業(yè)甚至達到1000元以上。而之前一直相較疲弱的板材盈利也加速修復，近一月平均噸鋼毛利水平突破500元，重回年初高盈利狀態(tài)。今年經(jīng)濟整體呈現(xiàn)穩(wěn)態(tài)走勢，由于貸款利率上升速度偏慢，地產(chǎn)銷售端下滑速度低于市場預期，而與鋼鐵更為相關(guān)的地產(chǎn)投資下滑的速度則更為緩慢，整體經(jīng)濟體接近于平穩(wěn)狀態(tài)。在此背景下，鋼鐵行業(yè)由于近年來供給端調(diào)整充分，企業(yè)盈利有望維持偏高水平。

　　長江證券認為，盡管5月以來行業(yè)盈利不斷高位提升，但鋼廠高爐產(chǎn)能利用率卻始終徘徊在89%（剔除淘汰產(chǎn)能）附近；另一方面，上游礦石端仍處供給擴張周期，致使冶煉環(huán)節(jié)能夠于產(chǎn)業(yè)鏈中攫取更高利潤份額，增強了鋼鐵行業(yè)高盈利的持續(xù)性。同時，與往年行業(yè)高盈利往往存在于高價狀態(tài)中所不同的是，鋼價2016年至今雖漲幅翻倍，但絕對值依然較低，螺紋鋼處于2007年以來53.51%分位，熱軋?zhí)幱?004 年以來40.82%分位，并不算高的鋼價水平對下游需求傷害有限，更預示著行業(yè)盈利存在進一步上升潛力。

　　平安證券建議關(guān)注細分行業(yè)龍頭股以及業(yè)績彈性大的鋼鐵股，其認為近期市場對鋼鐵板塊的追捧，主要是由于鋼企二季度盈利水平或?qū)⒊^一季度，同時市場資金面整體仍較為寬裕，投資者預期及心態(tài)偏向樂觀。