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         來(lái)源: 廣發(fā)證券

         兩組PMI均有所回升,但仍處榮枯線下

         2014年3月中采鋼鐵行業(yè)PMI回升至42.20,但連續(xù)七個(gè)月處在榮枯線下。從分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看,新訂單指數(shù)出現(xiàn)明顯回升,而庫(kù)存指數(shù)出現(xiàn)明顯下跌。2014年3月河北鋼鐵行業(yè)PMI大幅回升至47.00,但連續(xù)七個(gè)月處在收縮區(qū)間,而其新增訂單與新增出口訂單指數(shù)均大幅回升。

        3月需求恢復(fù)未及預(yù)期,4月旺季基本面將有改善

        2014年3月,受宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟影響,下游需求恢復(fù)不及預(yù)期。3月初期螺連連下挫反映市場(chǎng)悲觀氛圍濃重,而鋼市持續(xù)偏緊的資金面亦抑制鋼價(jià)反彈。雖3月行業(yè)逐步進(jìn)入旺季,下游需求較2月有改善,但基本面依舊偏弱。

        供給方面,3月鋼鐵生產(chǎn)PMI回升至39.70,仍處于榮枯線下。行業(yè)虧損壓力與鋼廠鋼材庫(kù)存高企制約下,鋼廠主動(dòng)增產(chǎn)意愿不大。需求方面,受宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟影響,3月鋼鐵PMI新訂單指數(shù)雖有所回升,但仍處于榮枯線下。4月份為行業(yè)傳統(tǒng)旺季,需求有望繼續(xù)回升,鋼市基本面將有所改善。

        2014年3月鋼鐵原料庫(kù)存PMI指數(shù)繼續(xù)回落,目前鋼廠原料庫(kù)存低位,伴隨需求回升,預(yù)計(jì)鋼廠將加大力度補(bǔ)充原料庫(kù)存。3月鋼鐵產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)大幅回落。行業(yè)基本面進(jìn)一步改善,鋼廠與社會(huì)鋼材庫(kù)存將逐步消化。

       維持行業(yè)“持有”評(píng)級(jí),看好油氣輸送管龍頭公司