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節(jié)前鋼價小幅上漲,礦價基本平穩(wěn)
[ 時間：2013-02-04 點擊：553 ]
來源：長江證券
本周基本面:節(jié)前鋼價小幅上漲,礦價基本平穩(wěn)
本周國內(nèi)市場鋼價小幅上漲,板材表現(xiàn)依舊相對較強:1、受二級市場強勢表現(xiàn)和寶鋼、沙鋼相繼上調(diào)近期產(chǎn)品出鋼廠價格的影響,市場樂觀預期繼續(xù)延續(xù),本周螺紋鋼期貨價格上漲2.26%帶動期現(xiàn)價差繼續(xù)上升,為現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲營造了樂觀的市場氛圍;2、盡管現(xiàn)貨市場采購成交下降趨于冷清,但歷來節(jié)前表現(xiàn)如此,有價無量并不影響節(jié)前鋼價相對平穩(wěn)的表現(xiàn),預計這一趨勢下周將繼續(xù)延續(xù)。不過1月鋼鐵行業(yè)PMI生產(chǎn)量、新訂單和出口訂單指數(shù)均降至50以下進入收縮區(qū)間,增加了后期基本面能否兌現(xiàn)鋼價上漲預期的不確定性。
本周鋼材社會庫存延續(xù)了上升的趨勢,其中長材增幅較大。按歷年經(jīng)驗來看,這一趨勢將持續(xù)至春季開工來臨之前。同比方面,目前社會庫存相對較低,但1月中旬重點鋼企庫存同比增長12.22%,綜合考慮,在鋼企承擔部分庫存壓力的情況下當前行業(yè)總體風險不大。
本周國內(nèi)市場礦價基本平穩(wěn),其中國產(chǎn)礦漲幅較大。本周進口礦港口庫存下降幅度較大,受大霧封航影響,青島、日照、曹妃甸、京唐港、連云港等北方港口均有不同程度的船舶壓港現(xiàn)象。考慮到大部分鋼企節(jié)前備貨基本完畢且春節(jié)臨近,預計港口庫存的下降對現(xiàn)貨礦價影響不大。
產(chǎn)業(yè)動態(tài):1月工程機械采購回暖帶來板材訂單增量
1月鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)49.3環(huán)比12月的55.5降幅較大,其中生產(chǎn)量指數(shù)由59.4下降至49.1,新訂單指數(shù)由60下降至49.4。但下游細分行業(yè)的采購量指數(shù)顯示制造業(yè)相對景氣,其中交運設備制造業(yè)采購指數(shù)由59.9上升至61.0延續(xù)前期高景氣,專用設備制造業(yè)采購指數(shù)由42.0上升54.6進入擴張區(qū)間,金屬制品業(yè)采購指數(shù)由57.9下滑至52.1采購有所放緩:1、鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)下滑可能是基建需求季節(jié)性回落較為顯著所致,不過我們也發(fā)現(xiàn)歷年1、2月行業(yè)新訂單指數(shù)并不存在季節(jié)性下滑的規(guī)律,所以此次新訂單指數(shù)下滑的根本原因應該是總體需求相對偏弱;2、連續(xù)收縮9個月后,專用設備制造業(yè)(工程機械、礦山機械等)采購量的顯著回升應該是1月板材訂單增量的主要貢獻。
投資建議:選擇攻防兼?zhèn)涞钠贩N
本周行業(yè)指數(shù)漲幅遠落后大盤,中期問題決定鋼鐵目前尚難成為反彈的主流行業(yè)。建議繼續(xù)關注攻防兼?zhèn)涞钠贩N,如彈性較大的方大炭素;具備相對業(yè)績保障的新興鑄管;前期漲幅不大且噸鋼市值較低的鋼企如河北鋼鐵、武鋼股份等。