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鋼鐵行業(yè)：年底貿(mào)易商資金將面臨壓力
[ 時(shí)間：2012-11-05 點(diǎn)擊：705 ]
來(lái)源：中商情報(bào)網(wǎng)
周SW黑色金屬指數(shù)周環(huán)比下降1.32%,同期滬深300下降3.63%。基本面方面需求季節(jié)性改善特征短期仍可持續(xù),同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈的謹(jǐn)慎預(yù)期和輕庫(kù)存運(yùn)營(yíng)使得短期供給風(fēng)險(xiǎn)不大,鋼價(jià)仍可在當(dāng)前平臺(tái)震蕩,11月中旬后的負(fù)面因素在于季節(jié)性因素導(dǎo)致的需求環(huán)比下滑以及年底部分資金清算帶來(lái)的壓力,正面因素可能來(lái)自于政策預(yù)期帶動(dòng)的補(bǔ)庫(kù)存需求。選股以彈性和股值兼顧,可關(guān)注凌鋼股份(600231)、西寧特鋼(600117)、包鋼股份(600010)、八一杠鐵(600581)等標(biāo)的。
調(diào)研觀點(diǎn):
鋼筋和水泥產(chǎn)量增速對(duì)比發(fā)現(xiàn)水泥產(chǎn)量變化趨勢(shì)更多反映了下游真實(shí)需求,而螺紋鋼由于社會(huì)庫(kù)存/期貨等擾動(dòng)因素,其產(chǎn)量同時(shí)也反映市場(chǎng)預(yù)期從水泥市場(chǎng)了解看水泥的產(chǎn)量增速短期仍有望上行(10月),螺紋鋼增速有所反彈,但目前草根了解產(chǎn)量和庫(kù)存供給壓力暫時(shí)不大(見上期草根調(diào)研報(bào)告),但后續(xù)產(chǎn)量恢復(fù)仍需跟蹤,以防出現(xiàn)鋼廠和貿(mào)易商再次被動(dòng)補(bǔ)庫(kù),從而使年底和明年初可能出現(xiàn)的季節(jié)性主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)力度大幅減弱。
貿(mào)易商資金狀況來(lái)看,南北方差距明顯。北方貿(mào)易商資金面總體較為樂(lè)觀,南方貿(mào)易商資金風(fēng)險(xiǎn)仍舊較大,銀行針對(duì)鋼貿(mào)行業(yè)壞賬較多,需關(guān)注11月中旬以后資金面是否存在進(jìn)一步惡化的情況。
本周特別關(guān)注:前8月行業(yè)盈利分布差異明顯2012年1-8月,鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)820億元,同比下降53.4%。其中,黑色金屬礦采選業(yè)利潤(rùn)569億元,下降4.9%;鋼鐵冶煉及加工行業(yè)利潤(rùn)193億元,下降81.1%。而此前中鋼協(xié)公布的重點(diǎn)大中型鋼企前8月利潤(rùn)總額為-32億元。雖然,今年行業(yè)總體利潤(rùn)大幅下滑,但較為意外的是鐵礦石行業(yè)利潤(rùn)僅小幅下滑4.9%,說(shuō)明鐵礦石環(huán)節(jié)仍然集中了行業(yè)大部分的利潤(rùn)。此外包括鐵礦石收益的大中型企業(yè)僅實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額-32億元,遠(yuǎn)小于行業(yè)總體利潤(rùn)820億元,表明中小鋼廠即使是冶煉環(huán)節(jié)也實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)高于大中型鋼企的利潤(rùn)。
行業(yè)微觀數(shù)據(jù):
10月24日唐山地區(qū)高爐開工率92.6%,環(huán)比保持穩(wěn)定;調(diào)坯廠綜合開工率60.1%,環(huán)比保持穩(wěn)定;建材產(chǎn)線開工率73%,環(huán)比回升1個(gè)百分點(diǎn)。中鋼協(xié)公布粗鋼產(chǎn)量最新數(shù)據(jù):10月上旬中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量158.4萬(wàn)噸,旬環(huán)比增長(zhǎng)4.9%,全國(guó)預(yù)估日產(chǎn)量為191.6萬(wàn)噸,旬環(huán)比增4%。