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來源：中國冶金報

數(shù)據(jù)顯示，今年1月~7月份，扣除出口和庫存的增加后，粗鋼絕對消費量同比下降了3.6%。然而，今年1月~7月份我國累計粗鋼產(chǎn)量同比增長2.1%。生產(chǎn)的增長和需求的下滑使得鋼材價格一降再降。到8月份，鋼材價格比年初每噸下降約1000元。

如何消化產(chǎn)能，是擺在企業(yè)面前的一道待解難題。

鋼企普遍感到需求不足主要源于房地產(chǎn)調(diào)控

2012年的鋼鐵市場讓全行業(yè)企業(yè)都感覺到了明顯的需求不足，甚至超過了2008年金融危機爆發(fā)時。其主要原因是國家對于房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控。

鋼鐵業(yè)的最大“飯碗”是房地產(chǎn)行業(yè)。2004年以來，我國房地產(chǎn)業(yè)投資年平均增速保持在26.02%，為鋼鐵業(yè)的高增長提供了強力支撐。但是2011年下半年開始，房地產(chǎn)業(yè)投資真正進入了增速下降階段，2012年1~7月，房地產(chǎn)投資累計增速為20.9%，比2011年同期下降12.5個百分點，比2010年下降14.3個百分點。

房地產(chǎn)是一條產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)。這條產(chǎn)業(yè)鏈的前端有鋼鐵、水泥、建材、鋁合金，后面還有家具、家電等，其帶動的有十幾個產(chǎn)業(yè)。房地產(chǎn)增速下降，這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能和產(chǎn)量必須相應(yīng)地降下來，才能保證各產(chǎn)業(yè)發(fā)展的均衡。

但事實是，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)收縮了，但鋼鐵仍然在“沖鋒”。

經(jīng)過多輪調(diào)控，房地產(chǎn)商對于宏觀調(diào)控的應(yīng)對已經(jīng)非常自如。當政策趨緊時，他們就最大限度地回籠資金，停止拿地擴張，剩下一些庫存捂盤等待，并通過地產(chǎn)信托基金融資緩解。通過一系列組合拳，房地產(chǎn)商可以將絕大部分壓力都轉(zhuǎn)移出去。

在這樣的背景下，地方財政、部分商業(yè)銀行、前端產(chǎn)業(yè)所面臨的壓力不斷增加。約有50%產(chǎn)品為建筑鋼材的鋼鐵行業(yè)，是這條產(chǎn)業(yè)鏈上最難受的行業(yè)之一。去年下半年以來，部分有資金的鋼貿(mào)商為房地產(chǎn)商、建筑企業(yè)墊資，使資金風(fēng)險迅速膨脹，部分鋼貿(mào)商開始退出行業(yè)，又將這種風(fēng)險傳導(dǎo)給了鋼鐵企業(yè)。在需求減弱和資金風(fēng)險膨脹的情況下，建筑鋼材產(chǎn)量仍在增長。1月~8月份，我國鋼筋產(chǎn)量同比增長12.9%，盤條產(chǎn)量增長10.9%。加上其他下游行業(yè)用鋼需求的減速，鋼鐵行業(yè)陷入了當前的困難局面。

鋼鐵生產(chǎn)高位主要源于對政策和投資的慣性依賴

我們不禁要問，為什么在鋼價下跌的時候，鋼鐵的高生產(chǎn)卻仍在繼續(xù)？

一是多數(shù)企業(yè)更看重政策效應(yīng)，對市場策略重視不夠。2005年以來，鋼鐵產(chǎn)能不斷增長，如今已超過需求30%以上，屬于嚴重的產(chǎn)能過剩行業(yè)。但為了GDP的增長，這些過剩產(chǎn)能還在生產(chǎn)。這種持續(xù)的高生產(chǎn)，其風(fēng)險最終體現(xiàn)在不斷升高的負債率上。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2010年末，我國鋼鐵行業(yè)的平均資產(chǎn)負債率為64.03%，其中大型鋼企負債率普遍不低于60%。2011年年報，12家上市鋼鐵公司的負債率超過了68%。近幾年鋼企主要通過發(fā)行新股、增發(fā)、發(fā)行企業(yè)債券、發(fā)行票據(jù)、銀行貸款和延期支付來解決債務(wù)問題，并通過延期支付應(yīng)付賬款減輕付款壓力。但是說到底，這些只是權(quán)宜之計，究竟能在多長時間內(nèi)保證鋼鐵企業(yè)業(yè)務(wù)的正常運轉(zhuǎn)還是個疑問。不斷提高的債務(wù)會引發(fā)鋼鐵企業(yè)的更大困難，所以，鋼鐵企業(yè)要想方設(shè)法提高盈利水平。

相對而言，部分鋼鐵企業(yè)由于采取了靈活的限產(chǎn)措施和銷售策略，踏著市場的節(jié)奏進行產(chǎn)量調(diào)節(jié)和原料購銷，債務(wù)水平相對較低。這說明，鋼鐵企業(yè)如果在當前的市場下能夠進行科學(xué)決策并采取有效措施，還是可以遏制債務(wù)情況的進一步惡化的。

二是鋼鐵企業(yè)對投資型經(jīng)濟已經(jīng)形成慣性依賴。過去，在經(jīng)濟快速增長的時代，許多產(chǎn)能嚴重過剩的產(chǎn)業(yè)，庫存消化起來并不是很難。比如鋼鐵業(yè)，當前宏觀庫存總量大約為3600萬噸，相當于18天的產(chǎn)量。只要國家基建需求保持穩(wěn)定，庫存很快就會被消化。但是，我們看到，目前這個經(jīng)驗已經(jīng)被打破，面臨低迷的全球經(jīng)濟，面臨財政支出的加速擴大和財政收入增速下降，我國經(jīng)濟依靠高投資獲取高增長的模式已經(jīng)開始改變。緩步寬松將是未來1年~2年內(nèi)主要的政策取向。

在這種情況下，仍然維持高生產(chǎn)的鋼鐵行業(yè)，庫存消化非常緩慢。在今年初需求明顯減弱的情況下，鋼材社會庫存迅速增加。2月底，全國26個主要鋼材市場、5種鋼材社會庫存量較去年年底上升46.8%，之后雖逐月下降，但下降速度緩慢，直至8月份仍然比去年末的水平高出11.1%。

消化產(chǎn)能要選對目標打持久戰(zhàn)

由于寬松政策的謹慎，我國經(jīng)濟的減速周期仍未結(jié)束。8月份制造業(yè)PMI指數(shù)跌到了49.2%，今年以來首度跌破50%的臨界線；鋼鐵業(yè)PMI指數(shù)降到39.9%，降至2008年12月以來的最低點。

2008年~2011年，我國GDP增速為9.6%、9.2%、10.3%、9.2%，2012年二季度GDP增速為7.8%，增速較2009年和2011年下降了1.4個百分點，但企業(yè)的感受卻與2009年相去甚遠，其真實原因并非當前的經(jīng)濟增速偏低，而是之前的經(jīng)濟增速數(shù)據(jù)可能高于真實情況。巴克萊資本近日發(fā)布報告稱：2010年、2011年中國經(jīng)濟平均增長11%，而2012年第二季度漲幅僅為7%~7.3%。這個降幅更接近于企業(yè)的實際感受。

如何解決當前的困難，最重要的是逐步消化鋼鐵業(yè)的產(chǎn)能過剩壓力。

首先，從需求的角度來看，中國經(jīng)濟只是處于減速周期，由高速增長轉(zhuǎn)為中速增長，需求并非由升轉(zhuǎn)降。近期，螺紋鋼、熱軋板價格出現(xiàn)明顯回升，是對近期包括投資批復(fù)等穩(wěn)增長的宏觀政策利好、QE3出臺等全球經(jīng)濟復(fù)蘇利好、下游行業(yè)增速回升等產(chǎn)業(yè)利好，以及社會庫存逐漸回落等市場利好的綜合體現(xiàn)，是鋼價的一次合理回歸。隨著上述利好進一步反映到實際需求上，鋼鐵行業(yè)面臨的供需基本面可能好轉(zhuǎn)。尤其從國內(nèi)需求的角度來看，當前房地產(chǎn)調(diào)控雖然仍在延續(xù)，但樓市有逐漸回暖的跡象，保障房的不斷開工建設(shè)也可以帶來一定量的需求；城鎮(zhèn)化仍在繼續(xù)，城市基礎(chǔ)配套設(shè)施和耐用消費品市場將穩(wěn)步擴大；中西部地區(qū)建設(shè)加速，《國務(wù)院關(guān)于大力實施促進中部地區(qū)崛起戰(zhàn)略的若干意見》對中部發(fā)展進行了立體式規(guī)劃，重點包括：工業(yè)化城鎮(zhèn)化、公鐵路交通網(wǎng)、高精尖裝備集群、城市群建設(shè)、農(nóng)村水利建設(shè)等，西部地區(qū)的建設(shè)則在新一輪西部大開發(fā)的帶動下進一步加快。

其次，從供給的角度來看，要以消化現(xiàn)有產(chǎn)能為主，加速淘汰落后產(chǎn)能，遏制新增產(chǎn)能沖動。這就需要通過宏觀調(diào)控使市場導(dǎo)向以防止過度競爭和過度投資為主方向。而對鋼鐵企業(yè)來說，雖然面對來自政策層面的利好，但更重要的是圍繞市場下更多功夫：一方面要根據(jù)不同品種的市場情況進行產(chǎn)能調(diào)整，另一方面要在數(shù)量最大、使用最廣的建筑鋼材方面進行市場競爭，控制成本和建立銷售渠道。一個高度可控的直接客戶群要比變幻莫測的市場對鋼鐵企業(yè)更有幫助。